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標題: 李嘉诚投資纳米LED燈概念股受益解析 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2021-5-17 19:00
標題: 李嘉诚投資纳米LED燈概念股受益解析
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因為农积年后LED照明需求回升，加之3月起國际品牌廠的背光拉货接力，台灣LED廠商動工率近期显著回升。台灣第二大LED芯片廠璨圆估计，3月起头营收表示可望渐渐回温；封装大廠亿光的產能操纵率已升至85%，定单能见度也回到1个月水准。

别的，李嘉诚透过维港投資入股Nanoleaf，開辟出纳米LED 燈胆產物。李嘉诚亲身“玩燈”，令投資者對LED 燈观点股刮目相看。港股市场多只LED 照明观点股股价抽升。6日港股LED板块中，雷士照明(02222.HK)涨9.63%、真明丽(01868.HK)涨4.09%。此前摩根大通公布陈述看好LED照明需求暴發，并认為具有巨大網点的雷士照明最有上风。

美國客岁镌汰白炽燈政策進入第三阶段，一度引刊行全世界LED 燈行業暴發，但對中國市场来讲，2014 年才是首要的一年。雷士总裁吴长江年头指出，節能更换将是一个大市场。摩公例称，LED 行業将沾恩内田主流照明產物加速采纳，信赖将令LED 封装及LED 照明组件本钱降低。并且，因為代价降低，令LED產物的竞争力提高，因此有望呈现新一轮更换周期。

中银國际认為2014年将是LED第一个真正意义上的照来岁，财產链上、中、下流都将遭到下流需求拉動，财產整合及新模式演变将成為行業主题，阐發師建议存眷澳洋顺昌(LED芯片起头放量，由传统企業起头乐成切入LED行業，有望發展為特点芯片供给商)、三安光電(4季度芯片代价供给已偏紧，芯片代价坚挺，有益于公司红利能力晋升)、聚飞光電(聚飞光電将進一步受益闪光燈、低价平板電脑和平板電视背光份额晋升，近期下跌使公司持久投資价值呈现)、洲明科技(小間距显示占比上升，電商渠道来岁起头在照明方面發力，公司将直接管益渠道模式的立异)，此外可以存眷德豪润达的根基面在来岁上半年可能呈现拐点及倒装芯片量產進度。

業内则估计3月起在补库存等身分鞭策下，LED行業有望再现高景气。在LED照明放量的早期，最早受益的是具有渠道上风的燈具廠商：阳光照明(600261)為海内传统燈具龙头，與飞利浦、三安光電(600703)構成互助瓜葛，具有经销商、分销商3000多家；长方照明(300301)的LED照明封装產能第二，具有一级代办署理商150家、分销商跨越1000家。

　　LED迎黄金增持久掌控三大投資主線

LED公司客岁在股市中，走出一波大行情。本年走势仍然惹人存眷。在2014春天·高工產研新兴财產投資计谋集会上，财產人士和本钱人士對2014年的LED行業成长仍然持乐观立场，但比力存眷事迹表露后可否支持高位股价。高工LED财產钻研所所长张宏标认為，LED行業2014年将進入一个新的黄金增持久。LED投資应掌控三大主線，即上游(蓝宝石质料)、照明范畴的投資機遇和行業吞并整合的機遇。而按照瑞银计谋组的果断，两会事后，市场将可能面對季报表露事迹低于预期的危害等，但不会扭转行業娛樂城,景气，建议重点存眷LED行業的相干投資機遇。

LED暴發年存眷蓝宝石、照明“LED行業2014年将進入新一轮的黄金增持久。在本年，新一轮的行業并购将快速開展。”在前日召開的2014春天·高工產研新兴财產投資计谋集会上，高工LED财產钻研所所长张宏标认為。對各界而言，LED仍然布满投資機遇。

他先容称：颠末多年的成长，全部行業到了临界暴發点。電源、散热等问题，都获得了较好的解决，LED性价比远远跨越荧光照明。从出口数据看，在2013年每季度都有3%以上的增加。出口额跨越10亿元的出口公司，在厦門有一家。跨越1亿元的公司已跨越50家；出口额跨越1000万的，跨越了500家。

他从投資角度阐發，LED行業结構上游是衬底、外延片、芯片；中游是封装；下流是利用。上游中，蓝宝石衬底是将来的成长标的目的。5年前，中國蓝宝石行業总范围是2个亿摆布人民币，今朝已跨越12个亿。

而高工LED财產钻研所公布的一组钻研数据显示，客岁上游芯片范畴產值跨越70亿，张宏标认為，2014年產值有望到达100亿，增幅跨越40%。

松禾本钱投資总监冯志伟阐發指出：从客岁起头，L E D行業增加很是快。對风投企業来讲，一个行業有40%-50%的增加，已有足够多的投資价值。

别的，LED照明利用也布满機会。“本年LED行業成长情势很是好。在2015年，照明行業总產值在利用范畴的比例将跨越全部行業的80%，照明是這一轮新成长的重要動力。”张宏标對LED下流利用行業也布满乐观，认為2013年海内LED利用產值跨越2000亿元。而按照瑞银团體比照明龙头廠商的跟踪查询拜访，2013年四时度飞利浦LED照明营業收入同比增加48%，欧司朗亦暗示LED照明营業2013年四时度贩卖额同比增加28%。此外，按照台灣地域LED相干公司颁布的2014年1月份营收环境来看，廣泛显示出淡季不淡的态势。

张宏标总结本年的L E D投資主線认為，2014年LED财產投資应掌控三大主線，即上游的蓝宝石质料投資機遇、照明范畴扩大的投資機遇和全部行業吞并整合的機遇。

事迹回调不改LED持久成长南都记者注重到，多位财產人士和本钱人士對2014年LED行業的事迹，可否支持住2013年大涨后的股价，持张望立场。一旦事迹没法支撑高股价，则股市中LED相干个股面對短时間回调的压力。

瑞银證券果断，两会事后，市场将可能面對一些危害，比方政策、经济、IPO刊行和年报、一季报表露事迹低于预期的危害，但瑞银證券认為，短时間的體系性危害其实不会扭转行業景气，相反，若是由于體系性危害而致使股价下跌，反而晋升板块的吸引力，以是依然建议重点存眷LED行業的相干投資機遇。

整體来看，業内大都人士认為，将来数年LED仍然面對高速成长。华泰證券钻研员周毅乐观地认為，到2020年LED全部行業產值有望冲破万亿。對此，高工财產钻研院院长张小飞博士對万亿范围持必定的猜疑立场，但他认為迫近8000亿可能性较大。

以是，虽然面對回调压力，但投資人士仍然看好LED行業的投資价值。瑞银證券看好三安光電、聚飞光電和阳光照明。

在前日论坛现场，高工财產钻研院初次在深圳公布上市公司及新三板挂牌企業评级，来评价企業的综合成长能力。据先容，海内针對上市公司的综合气力评级機構今朝还處于空缺状况。据流露，在LED行業中，聚飞光電评分家首位。南都记者昨日得悉，前20名公司為：聚飞光電、瑞丰光電、奥拓電子、勤上光電、三安光電、长方照明、鸿利光電、洲明科技、联建光電、万润科技、利亚德、乾照、远方光電、联创光電、茂硕電源、雷曼光電、华灿光電、士兰微、國星光電、德豪光電。

李嘉诚"玩燈"投資纳米LED燈照明股炒起
　　3月7日動静，据报导，一贯爱投資科網的长江实業(0001)主席李嘉诚，继投資"人造鸡蛋"后再有新動作。他接管内地媒體拜候时，展现维港投資近期投資的Nanoleaf纳米LED燈胆，超人"朱颜良知"周凯旋更形容是"他(李嘉诚)本周的最爱"，随即在港股市场激發点石成金效应，多只LED照明观点股股价抽升，乃至TOM(2383)的股价亦被動员炒高跨越一成。
　　《财新網》昨日登载的李嘉诚拜候提到，每周都有一批"可能带来庞大扭转的小玩意"送到中环长江中間70楼总部，包抄了李嘉诚的很大一部門糊口。此中超人更拿出花花绿绿的電路板左折、右折后酿成燈胆，记者用手触摸燈胆时，只察觉燈胆發烧，其实不烫手。
　　電路板可折售价35美元起
　　报导说起的燈胆是由Nanoleaf出產的LED燈胆，据Nanoleaf人员在部落格形容，该燈胆是亮度达1200至1800流明的120伏特產物，網上定货售价介乎35至100美元，部門具树叶圖案的240伏特產物更已售罄。其產物特色在于亮燈时即时360度全亮，只需12瓦便达1600流豁亮度，相對于等同白炽燈需用100瓦為少。据称產物接单抱负，未赶及全部在夏历新年前付运，致700名支撑者未能享用產物。
　　雷士抽升近一成黄國英：炒作难长期
　　李嘉诚亲身"玩燈"，令投資者對LED燈观点股刮目相看。雷士照明被热捧下股价抽高逾9.6%，较冷門的时捷(1184)及达進东方(0515)的股价亦别离升9.12%及7.55%。由周凯旋任重要股东的TOM团體股价亦升逾10%。丰厚金融資產办理董事黄國英认為，李嘉诚看好LED行業，故不敢估量昨日相干股分的升幅，是不是已反应"李超人观点"，"不外，LED昔时受累于產能多余，令市场忧心，信赖板块不会炒得过久"。
　　學者：价格不比今朝LED燈胆廉
　　香港科技大學電子及计较機工程學系传授陈敬指出，纳米LED燈胆的設計，重要改良發光的表示及效力，毋须将燈胆設計大幅改動，對業界非出格新颖，价格亦不比今朝的LED燈胆產物廉宜，可是產物面世必定對社会不是负面的事变。雷士照明副总裁兼首席财政官谈鹰则说，不清晰李嘉诚投資的纳米LED燈胆特色。不外，他形容，内地LED燈胆市场增加利害。随造价低落，LED燈胆的家用市场于2013年普及起来，将来產物的本钱另有下跌空間。這象征民用LED燈饰產物更普及。
　　较传统燈胆省電88%
　　李嘉诚透过维港投資入股Nanoleaf，開辟出的纳米LED燈胆產物，按照公司網页先容，该燈在亮燈时可即时360度全亮，只需12瓦便达1600流豁亮度，相對于等同白炽燈需用100瓦為少，被形容為全世界耗電起码，可较一般白炽燈削减88%耗電量。其產物可持续用上起码3万小时，比一般白炽燈仅1500小时寿命，大為耽误；并且一段时候后，用手触摸燈胆，亦不觉烫热。(.香.港.明.报)

　　【观点股】

　　阳光照明(600261)為海内传统燈具龙头

成长與转型并举持久看好公司远景2014年，全世界LED利用市场有望连结40%以上高速增加。一方面受益于全世界“禁白”政策不竭推行，節能燈及LED燈市场份额将快速晋升；另外一方面，陪伴LED燈本钱低落及效能晋升，LED较之節能燈的比价瓜葛较着改良，估计LED在全世界照明市场的浸透率将从当前10%晋升到2016年的50%程度，市场迎来快速增加良機。

公司作為全世界LED利用產物主流供给及品牌商，有望最大化受益行業高景气宇。2014年公司LED產能有望实现翻番以上增加，跟着全世界范畴内LED需求快速增加，公司作為率先结構该項营業的贴牌供给商及品牌商，成為最明白受益者之一。

公司在高速成长的同时踊跃调解成长模式，力圖在将来竞争中抢占计谋制高点。2014年的首要看点在于公司對渠道大客户的開辟和梳理，将来经由过程打造多元化渠道低落运营危害是公司一項首要行動。

红利展望及投資建议：咱们估计公司2013~2015年净利润增加率别离為22.37%、48.11%、24.05%，实现EPS别离為0.40元、0.59元、0.73元，保持公司“买入”评级，建议中持久存眷公司投資機遇。

　　三安光電：行業景气延续，LED营業不乱發展

种别：公司钻研機構：兴業證券股分有限公司钻研员：刘亮日期：2013-11-01

事务：公司10 月30 日公布2013 年三季度报，2013 年前三季度業务收入為26.32 亿，同比增加11.86%；業务利润6.03 亿，归属于上市公司股东净利润7.6 亿，同比增长14.07%，归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润6.49 亿元，同比上升59.95%。前三季度EPS=0.53 元，第3 季度EPS=0.2062 元。

点评：

重要季度财政指标：公司前三季度归属于上市公司股东净利润增加14.07%，重要系公司主营营業净利润大幅增加、非常常性损益項目金额大幅削减而至。3 季度营收9.57 亿，同比削减2.48%，环比削减8.37%；3季度归属于上市公司净利润2.98 亿元，同比增长48.42%，环比削减1.69%。

3 季度毛利率34.86%，同比增长16.07 个百分点，季度环比降低0.17 个百分点。3 季度公司三項用度率13.87%，同比上升3.83 个百分点，环比上升2.55 个百分点。存货周转天数182 天，较2 季度的155 天上升27 天。

3 季度收入环比小幅下滑，毛利率根基持平：公司3 季度收入9.6 亿，环比有所削减，咱们果断主如果因為公司太阳能营業收入削减而至，咱们果断公司3 季度LED 芯片营業环比延续發展，收入占比70%以上，重要受益于照明市场下流需求兴旺，這在一些中下流LED 廠商3 季报中已获得表现。3 季度从行業环境领会来看，芯片代价虽有小幅降低，但公司產能操纵率仍處高位，且產物布局不竭优化，公司芯片毛利率应根基连结不乱。今朝公司具有的144 台MOCVD 装备中，超130 台已處于满產状况，另有部門装备在举行技能革新和从事研發。同时，產能操纵率晋升也對LED 芯片营業毛利率發生踊跃影响，咱们估计整年公司LED 芯片毛利率到达23%摆布的程度，较2012 年总體程度有较着晋升。

财政用度率有所上升：公司前三季度贩卖用度率根基持平，办理用度率由6.5%上升至7.8%，上升1.3 个百分点，财政用度率由2.1%上升5%，對总體用度率影响较大。财政用度率的上升，主如果公司陈述期内告贷利钱遏制本钱化而至，公司3 季报短时間告贷15 亿，较客岁同期7.5 亿同比上升100%。

合纵连横延续，行業职位地方進一步增强：陈述期内，公司举行大手笔的本钱运作，一方面開启外延式扩大步调，拟利用自筹資金不跨越23.52 亿新台币(约5.06 亿人民币)认购台灣璨圆光電私募股票，完成后将具有其19.9%股分，成為其第一大股东；以自有資金2200 万美元收购美國Luminus100%股权；另外一方面启動芜湖二期非公然刊行，拟召募不跨越33 亿元資金，增加内生式成长動力。同时，公司踊跃與财產链下流企業開展合股互助，公司與深圳珈伟光伏照明股分合股建立LED 利用企業，與深圳兆驰股分签订采购总金额达5 亿元的芯片采购框架协定。與阳光照明建立合股子公司，公司已在產能扩大、海外市场開辟、焦点专利授权收集结構、下流出海口确认等方面举行计谋结構，初具國际大廠景象，将来势必成為全世界LED 财產分工中的首要介入者。

红利展望及投資评级：公司作為海内LED 行業龙头，在本钱投資、研發能力、技能程度、客户資本上的上风将修建其护城河，公司已進入海内電视背光、室表里照明等主流產物利用范畴供给链，受益于LED 背光國產化率晋升、LED 照明需求暴發的大趋向。咱们赐與公司2013-2015 年每股收益0.7六、0.96和1.20 元的红利展望，保持公司“增持”评级。

　　勤上光電：下流延续回暖，事迹合适预期

种别：公司钻研機構：山西證券股分有限公司钻研员：张朝阳期：2013-08-30

事务追踪：

公司颁布2013年半年报。公司2013年上半年業务收入為4.61亿元，较上年同期增加26.78%；归属于母公司所有者的净利润為5459.14万元，较上年同期增加20.02%；根基每股收益為0.15元，较上年同期增加25%。归属于母公司净資產為21.03亿元，较上年同期提高2.56%。本期每10股派發明金盈利0.5元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本。1-9月公司估计归属于母公司股东的净利润增加10%-40%。

事务阐發：

下流需求回暖，公司毛利保持高位。上半年，公司所處的半导體照明利用行業呈现强劲增加势头，面临较着回暖的行業需求，LED廠商近期增資扩產不竭，瑞丰光電、三安光電接踵提出或已起头举行扩產规划，下流定单亦不竭增加。咱们估计下半年LED行業将得到较着增加。从消费電子生命周期来看，新產物浸透率从10%~60%时代晋升速率最快，今朝LED照明浸透率在10%摆布，行将進入快速晋升阶段。跟着市场浸透率的晋升，各出產廠商渐渐呈现分解，市场份额向行業龙头集中，竞争加重。随之而来的是LED照明產物贩卖单价降低，但行業总體红利程度在需求增加和毛利降低两重身分影响下变革不大。公司作為照明龙头，毛利程度保持高位，中期毛利达29.71%，與上年同期根基持平。

公司近期延续中标，估计此后成為常态。公司7月初曾公布通知布告中标清远市區亮化晋升办事采购項目，項目金额约1954.96万元，时隔20天公司再度中标茂名項目。延续中标有益于進一步晋升公司在廣东省LED照明范畴的市场份额，巩固公司的品牌影响力和在行業内的领先职位地方。跟着節能照明政策的渐渐深刻，此后市政方面的節能照明革新項目将延续推動，公司作為廣东LED照明龙头，估计在此后的当局照明項目中中标祛湿茶,将成為常态。

红利展望與投資建议：红利展望及投資建议。勤上光電是行業内LED照明龙头，公司在廣东省LED照明范畴具有较着的上风。斟酌到公司技能、研發和客户上风，加之行業下流延续飞腾的需求，咱们估计公司事迹仍将较着增加。咱们保持對公司“增持”投資评级。

投資危害：行業竞争加重的危害。

和而泰：致力久远，智能節制器仍大有可為

种别：公司钻研機構：國金證券股分有限公司钻研员：程兵日期：2013-11-13

投資逻辑：

溢价收购彰显办理层信念，财政杰出供给成长筹马：咱们看好公司持久的成长，其一大股东致力公司持久成长，年中溢价收购创投股东800 万股股分，持股比例晋升到25%，進一步晋升節制权，也显示出對公司将来谋划的信念；另外一方面公司财政状态杰出，充沛的现金(靠近2.5 亿元的现金)和低于行業10-20 个百分点的欠债率程度，都為公司的成长供给了筹马。

智能節制器仍大有可為，汽車電子、智能修建、LED 節制器具有廣漠的远景：从智能節制器行業成长标的目的来看，公司应重点投入汽車電子、智能修建、LED 等营業，将来仍大有可為：1)汽車贩卖量不乱增加，单車電子价值晋升将鞭策中國汽車電子财產连结15%的年均增速，而國產化率的晋升有望鞭策汽車電子连结20-30%的增加，跨越500 亿的汽車電子節制器市场也有益于公司的進一步發展；2)海内智能修建将来总體连结20-30%的增加，出格在智能化水平较低的插座、開关、窗帘等范畴内，联網功效的增长将進一步晋升節制產物的空間；3)LED 照明快速浸透，泰西有望率先实现LED 照明節制，打開增加的空間。

估值與投資建议：

咱们赐與13-15 年EPS 0.403 元、0.676 元、0.925 元的红利展望，净利润别离同比增加53.55%、68.07%、36.7高雄外送茶,5%，延续看好公司将来在智能修建、LED 節制器、汽車電子等范畴内的扩大，和持久计谋性结構，赐與“买入”评级，方针价21 元，對应31X14PE.

危害：公司营業拓展低于预期。

德豪润达：家電俱往矣，等待LED起飞
　　种别：公司钻研機構：长江證券股分有限公司钻研员：高小强日期：2013-08-28
　　事务描写
　　德豪润达本日颁布了其2013年半年度陈述，重要谋划事迹以下：陈述期内，实现業务收入13.53亿元，同比增加10.52%;实现净利润5，050.10万元，同比削减59.38%，每股收益0.04元。此中扣非后净利润401.97万元，同比增加156.02%。
　　同时，公司估计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润范畴為4，617.21至8，080.12万元，同比降低60%-30%。
　　事务评论
　　受多身分影响，家電俱往矣
　　2013上半年，人民币延续升值、海外市场经济不景气和竞争加重的影响，公司小家電出口同比下滑20.96%;小家電海内营業同比下滑9.08%。
　　望目前，还待LED起飞公司已完成LED“芯片、封装、利用”三大环節垂直一體化结構，LED营業值得等待。
　　1)芯片环節，公司已购买MOCVD装备80台套，部分MOCVD装备经调试后量產，產能起头開释，芯片营收1.68亿元，同比增加536.55%。新產物研發希望顺遂，倒装芯片“北极光”已起头小批量出货。
　　2)封装环節，固然行業毛利坦白線降低，可是作為LED财產链的一个首要环節，能起到协同感化。
　　3)利用环節，和雷士照明强强结合，今朝公司出產的LED照明產物已進入雷士照明的渠道贩卖。2013年上半年LED利用產物营收同比增加60.79%。
　　短时間事迹受当局补助削减影响，但LED垂直一體化值得等待，保持“谨严举荐”
　　今朝，全部LED下流需求兴旺，跟着技能晋升，產能進一步開释，LED营業有望保持较高的增加。
　　估计公司201三、2014年EPS為0.15元、0.21元，保持“谨严举荐”评级。
　　危害身分：市场竞争剧烈，毛利率下滑。

鸿利光電：照明需求升温產能增长
　　种别：公司钻研機構：爱建證券有限责任公司钻研员：朱志勇日期：2013-08-27
　　投資要点：
　　一、增速回升趋向
　　公司事迹增速2012四时度见底，本年1、二季延续回升。
　　因為產物代价的降低市场需求開释，收入增速在20持久藥，%以上，但也由于代价的降低，利润降低幅度较大。產物代价的降低是照明需求启動的需要前提，将来公司事迹的增加重要经由过程以价换量，实现收入及利润范围的增加。而将来產能的扩上将成為事迹增加的重要動力。
　　二、红利能力有所改良
　　因為產物代价降低，公司產物毛利率程度降低较着。這是事迹降低的重要缘由。但从单季度看毛利率程度有所企稳，而客岁因為公司搬家和新工業园运营，用度增长较大，這些影响在本年垂垂削减，公司用度率起头降低，這将是将来红利能力改良的有益身分。总體上看将来红利能力应根基连结不乱。
　　三、家用照明升温
　　LEDinside最新市场陈述指出，2012-2014年，跟着各地域白炽燈禁用效益渐渐發酵，LED燈具起头進入居家照明市场。由于發光效力晋升和LED燈具代价下跌，消费者接管水平逐步晋升，LED照明浸透率也随之提高。2013年，中國地域居家照明市场范围将到达5，941百万美元，發展达36%，此中LED居家照明市场范围将到达814百万美元，增加96%，估计占全世界24%。
　　四、将来產能增长
　　跟着需求的回暖，公司產能有扩大需求估计年末封装產能将到达1200KK/月，而12年的產能為500KK/月。LED行業将来持续整合趋向，一些范围小技能后進的企業将被镌汰。這将有益于具备竞争上风企業成长。在今朝行業需求上升的环境，公司将来產能的開释环境较為乐观，這也是公司将来發展的重要動力。
　　五、投資建议
　　综合前面阐發，咱们估计公司2013-2014年每股事迹别离為0.2四、0.35元。咱们保持“举荐”评级。

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