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高筑墙，廣积粮，缓称王。
近两年来，面临疫情打击，廣东东阳光科技控股股分有限公司（600673.SH，下称“东阳光”）没有把本身的短時間长處放在首位，而是环抱電子及储能财產進一步深刻研發：在扩展產能的同時，不竭晋升產物效力，為下一阶段高質量成长积储势能。
2022年中報顯示，公司主营收入59.26亿元，同比上升0.61%；归母净利润6.24亿元，同比上升646.2%；扣非净利润6.66亿元，同比上升2397%。
壮大的體系性研發能力和內生增加肯定性，也令其备受本錢青睐。截至本年上半年底，有包含博時基金、中國人寿、香港中心结算公司等多家機構重仓了该股。
受益新能源行業，东阳光加快超車
高質量成长與新模式摸索成為新的關头词。
“十四五”時代，國度陸续公布新政，请求鼎力鞭策能源系统绿色低碳转型，随機應變成长風電、光伏發電、水能等，加速大容量储能技能研發推行。
也就是說，傳统的技能已難以知足新的羁系情况，各個财產亟需做出新出產方法的研發進级。
东阳光就是這批企業中的佼佼者與领先者，公司以根本去黑頭洗面乳，财產為切入點，不竭向下流高附加值的新兴财產延长，現在已具有“高纯铝-電子光箔-腐化箔-化成箔-铝電解電容器”全财產链，并以此赋能新能源、光伏等多淡斑方法,個绿色财產。
以電极箔為例，作為加工工序多、厚度小、難度大的铝材產物，其铝電解電容器中的焦點原料，後者遍及存在于電子信息、能源電力、汽車、工業装备等浩繁范畴，利用场景遍及，產能供不该求。
申万宏源證券指出，全世界新能源車销量本年有望到达1000万辆以上，對應的動力電池產量有望达644GW，同比增速达64%。電极箔供需两头受益，铝锭代價承压叠加新能源需求，拉動電容器行業景气宇延续上升，焦點原質料電极箔量價均受益。
凭仗過硬的技能、财產一體化的能力，东阳光樂成拿下多個大单，產能不竭進级。通知布告顯示，乌兰察布中高压化成箔扩建項目完成96条產線安装及调试，年產量达2800万平，高能耗工序具有能源本錢上風，同時向下流延长，投資一期扶植電容器出產基地，今朝已获得扶植用地，完成能評、环評批复。
電池铝箔营業方面，公司一样加快推動。2021年底，东阳光與UACJ股份有限公司互助1万吨電池铝箔產能投產，已經由過程日本客户村田產物認證并批量供貨，同時向松下、宁德期間等電池廠商小批咽喉伴侶,量供貨驗證，并计划到2025年電池铝箔產能到达11万吨。
钻研機構估计，在需求高增的环境下，遭到技能工艺、良率程度、投建周期等身分的制约，今明两年電极箔供不该求的场合排场有望持续，行業仍處于高景气阶段。
研發技能進级，打破财產枷锁
美國對中兴、華為的制裁，讓中國社會深入感觉到财產受制于人的苦楚，但制约财產平安的，除芯片、操作體系等看得见的重大焦點技能和產物，也包含凡人视野以外浩繁的關头零部件甚至質料。任何一個零件供给的間断，城市讓全部產物出產遏制運转。
作為消费大國及工業大國，受制于人毕竟不是久长之策，但現在环境正在扭转。
以东阳光為首的企業正在以史無前例的研發投入，加码行業進级。2019年至2021年，公司研發付出别離到达5.8亿元、6亿元、6.6亿元，在行業內遥遥领先。
電极箔要處置的是繁杂小琉球套裝行程兩天一夜,、懦弱的質料，轧制精度请求严苛。設計和制造如许的產物，面對技能、良品率、装备、認證等壁垒，没有現成谜底，更多寄托履历和试错，弯道超車几近不成能。
也是以，可以或许在這一范畴安身的，無不是身經百战的巨擘。东阳光又是若何脱颖而出的？谜底是切入國際一流大廠的技能通道。财報顯示，公司與UACJ股份有限公司創建了持久不乱的技能互助瓜葛，深耕電子箔、钎焊箔、電池箔范畴。
凭仗這一通道，和多年的技能堆集，公司钻研院被評為國度技能中間（“廣东省工程技能研發中間”），并在研發方面不竭获得冲破。
此中，“固态電容器用高速變频低压软态腐化箔關头技能研發及利用”获廣东省科技前進二等奖；“高比容固态電容器低压软态腐化箔高速制造關头技能及财產化”获2021年中國電子元器件行業协會科技前進二等奖。
“铝電解電容器用高機能阳极氧化膜制造技能及利用” 荣获2021年廣东省電子信息协會科技前進一等奖。
以電极箔為出發點，东阳光正编织起一個巨大的新能源、新質料贸易“帝國”。
公司從電极箔的腐化化成工序中，渐渐成长出氯碱化工、甲烷氯化物、氟化工（重要為新型制冷剂）、氟树脂（重要為PVDF树脂）的轮回經濟财產链。
锂電级PVDF作為新能源行業刚需，產物供需紧俏，原質料是其制约瓶颈。而在该范畴，东阳光丰年產能5000吨PVDF供给隔阂涂覆和铁锂正极，是海內少少数冲破锂電级PVDF的供给商。
公司還與璞泰来告竣计谋互助，2023年以前将新增1万吨 PVDF， 并配套原質料產能，實現原質料自给自足。
锁定龙头客户，财政指標立异高
下流企業纷繁“投票”，也许是东阳光技能领先上風的最佳證實者之一。
财報顯示，东阳光與顶级汽車零部件供给商、海內主流空调出產企業均創建了持久互助瓜葛，包含日本電装、德國马勒贝洱、法法律王法公法雷奥、韩國翰昂，以合格力、美的、松下、LG、海尔、海信等企業。
這也讓东阳光在市场堆集了信誉值，事迹节节高升。2021年，公司营收同比增加23.4%至128亿元，归母净利润同比增加110%至8.74亿元。
2022年上半年，公司营收59.26亿元，同比上升0.61%；归母净利润6.24亿元，同比上升646.2%；扣非净利润6.66亿元，同比上升2397%。
與此同時，东阳光的议價程度也在不竭晋升。本年上半年，公司電子新質料止癢藥膏,毛利率到达32%，比拟2021年晋升5.5個百分點；應收账款從客岁同期的24.6亿元削减到18.6亿元，存貨從16.53亿元削减到14.24亿元。
更惹人注目標是其投資回報率。中報顯示，公司根基每股收益到达0.215元，同比增长641.38%。為了回報泛博投資者，公司向全部股东每10股派發明金盈利2.7元。
而這仅仅是一個起头。今朝，公司與股份有限公司的電池铝箔互助項目投產装备加速客户認證進度，已渐渐起头開释產能和提高贩賣。
不口紅雨衣,但如斯，公司在浙江省结構的铝電解電容器、超等電容器出產基地，今朝正在稳步推動項目開工扶植事情；在宜都结構的電池铝箔扩建項目，今朝已完成一期所有场平施工、土建施工和主装备的招標事情，進入施工阶段。
在行業分解的布景下，东阳光固守本錢市场的逻辑與规律，研讨技能研發，向着電子質料全财產链迈進，将来必深受其惠。
7月19日，东阳光公布股权鼓励规划，并做出事迹稽核方針，2022年及2023年，公司营收方針值别離為130亿元、145亿元，净利润方針值15亿元、19.36亿元。
申万宏源證券指出，东阳光電极箔&電容器+電池铝箔產能扩大延续推動，计谋聚焦主線明白，2022年员工持股规划鼓励总體踊跃性，事迹兑現肯定性高。估计公司2022-2024年归母净利润14.2/23/32亿元，對應2022-2024年PE為24.5/15.1/10.9倍，保持買入評级。
百年未有之大變局，底子動力在于科技革命的冲破性希望。中國必要更多的華為、阿里，也必要更多东阳光如许奋战在隐形阵線的企業。（思惟财經出品）■ |
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發表於 2024-3-8 16:07:40
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